光大證券--石油化工行業大煉化聚酯產業鏈周報第44期:產品價格“跌跌不休”,滌綸庫存持續走高.pdf 13頁

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  • 2020-07-31 發布

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    2018 年 12 月 2 日 石油化工 產品價格 “跌跌不休”,滌綸庫存持續走高 ——大煉化聚酯產業鏈周報第 44 期) 行業周報 ◆大煉化項目盈利跟蹤:煉油毛利有升有降,化工品毛利下降 增持(維持) 本周煉油毛利有升有降:光大出口煉油盈利指數為8.28 美元/桶,環 比下降 1.53 美元/桶,國內煉油盈利指數 23.10 美元/桶,環比上升 1.02 分析師 美元/桶;化工品毛利下降:光大芳烴產業鏈盈利指數5228.08 元/噸,環 裘孝鋒 (執業證書編號:S0930517050001) 比下降127.61 元/噸,乙烯產業鏈盈利指數450.01 美元/噸,環比下降27.00 021 美元/噸。山東地煉開工率環比下降個百分點至59.81%。 qiuxf@ ◆PX :原油降價拉低PX 價格,價差下降 聯系人 由于原油價格承壓下降,PX 成本端支撐一般,本周PX 價格價差下降: 吳裕 韓國FOB 離岸價(980 美元/噸)環比下降71 美元/噸;價差 (508.25 美 0 10 元/噸)環比下降43 美元/噸,開工率不變,仍為70.16%。 wuyu1@ ◆PTA:價差回暖,期貨市場引入境外交易者 本周PTA 價格下降、價差上升:價格6100 元/噸,環比下降200 元/ 行業與上證指數對比圖 噸,價差環比上升149 元/噸至755 元/噸,庫存上升0.5 天至4.0 天。由 20% 于除珠海BP、逸盛大化等共385 萬噸裝置檢修外,其余裝置均已重啟, 8% 本周PTA 開工率環比上升6.62 個百分點至85.45%。由于未來PTA 裝置 -5% 檢修和重啟并存,PTA 整體開工率變化不會很大,故我們認為供應面在短 -18% 時間內不會成為未來影響PTA 行情的重要因素。本周鄭州商品交易所PTA -30% 期貨正式引入境外交易者業務。我們認為此舉雖不會改變市場的整體供 09-17 12-17 04-18 07-18 需,但市場整個盤子將被擴大,PTA 從資本面上來看可能會獲得轉機。 石油化工 滬深300 資料來源:Wind ◆滌綸長絲和短纖瓶片:價格價差持續走跌,庫存高企 終端需求疲弱對聚酯整體消費難有提升空間,聚酯近期持續表現為高 庫存、低利潤:長絲庫存整體上升1 天,已超過自2012 年以來歷史同期 最高水平;價格價差持續下滑:POY 價格環比下降350 元/噸,價差為934 元/噸,環比下降 170 元/噸,長絲整體價差步入歷史底部區間。雖然桐鄉 “4+2”聯合限產計劃開始實施,但實際影響數量還要看最終的執行力度, 目前長絲開工率依舊維持在 85.85%的高位。長絲產銷好轉,本周環比上 升25 個百分點至85%。在上游原料不斷走弱的情況下,我們認為未來聚 酯產品的價格仍有持續下滑的趨勢,且綜合來看,開工率可能也難以維持 高位。瓶片價格環比下降100 元/噸,價差環比上升44 元/噸;短纖價格下 降250 元/噸,價差環比下降84 元/噸至1233 元/噸。 ◆坯布和紡服零售:下游庫存上升,需求下降 坯布庫存本周不變,仍為 33.5 天,已超過去年同期水平,開工率穩 定在80%。觀測終端零售額數據,和長絲強相關的紡織類產

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