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    光大證券--七匹狼2018年三季報點評:Q3業績增速略提升,男裝主業好轉趨勢持續.pdf 6頁

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    • 2020-07-31 發布

    光大證券--七匹狼2018年三季報點評:Q3業績增速略提升,男裝主業好轉趨勢持續.pdf

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      2018 年 11 月 1 日 七匹狼 (002029.SZ )紡織和服裝 Q3 業績增速略提升,男裝主業好轉趨勢持續 ——七匹狼(002029.SZ )2018 年三季報點評 公司簡報 買入(維持) ◆Q3 收入增速略提升、男裝主業繼續好轉,凈利潤增速略低于收入 當前價:6.24 元 公司發布2018 年三季報,實現營業收入23.53 億元、同比增 14.50%, 歸母凈利潤2.15 億元、同比增 10.18%,扣非歸母凈利潤1.11 億元、同比降 分析師 4.80% ,EPS0.28 元。扣非歸母凈利潤在收入增長背景下呈現下滑,主要為公 司調整投資理財結構、存款利息減少(增加財務費用),相應的理財產品收益 李婕 (執業證書編號:S0930511010001 ) 021 增加(增加投資收益,計入非經常性損益);歸母凈利潤增速低于收入,主要 lijie_yjs@ 由于費用率提升和所得稅增加所致。 孫未未 (執業證書編號:S0930517080001) 分單季度來看,17Q1~18Q3 收入同比增速分別為 13.89%、9.08% 、 021 19.69%、21.21%、13.90%、13.71%、15.60%,歸母凈利潤分別同比增9.81%、 sunww@ 25.63%、14.44%、23.81%、18.45%、-0.47%、9.65%。其中收入端自16Q4 市場數據 開始好轉,基本維持在雙位數增長(先為針紡和電商業務拉動,18 年以來男 總股本(億股) :7.56 裝主業回暖力度加強、貢獻加大),Q3 總體收入增速提升還與男裝主業集中 總市值(億元) :47.15 發貨有一定關系。利潤端18Q2 呈現下滑,主要為財務費用和所得稅增加所致, Q3 回升。Q3 凈利潤增速低于收入,主要因毛利率下降、費用率提升,另外 一年最低/最高(元) :5.58/9.73 近 3 月換手率:31.80% 所得稅增加也有影響。 收入分拆來看,18 年以來男裝主業持續好轉、占比提升,1-9 月預計線上 股價表現(一年) 線下收入增長均在雙位數、跟上半年變化不大,Q3 線下因發貨集中預計增速 20% 有所提升。1-9 月針紡業務持平略增,對收入增長的貢獻下降。 3% ◆毛利率升系男裝占比提高,費用率升系財務費用增加、投資收益亦有增加 -15% 1~9 月毛利率同比提升0.84PCT 至39.09% ,主要為業務結構變化、男裝 -33% 主業持續回暖占比提升貢獻。18Q1-Q3 單季度毛利率分別+0.05、+4.91、 -50% 09-17 12-17 04-18 07-18 -0.85PCT 。 七匹狼 滬深300 費用率同比提升2.09PCT 至16.23%;其中,銷售、管理+研發、財務費 收益表現 用率分別為7.62% (-1.30PCT)、9.48% (+0.56PCT)、-0.87% (+2.83PCT)。 % 一個月 三個月 十二個月 財務費用上升主要為定期存款利息收入同比減少5841 萬元,結合投資收益同 相對 -1.80 -6.90 -11.87 比增加6311 萬元(同比增149%),公司資金管理處于良性狀態。 絕對 -10.09 -17.24 -

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      • 內容提供方:183****9956
      • 審核時間:2020-07-31
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