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    通信行業市場前景及投資研究報告:擁抱趨勢,超配龍頭.pdf 25頁

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    • 2020-07-17 發布

    通信行業市場前景及投資研究報告:擁抱趨勢,超配龍頭.pdf

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      2020 年07 月16 日 證券研究報告 創新技術與企業服務研究中心 通信行業研究 買入 (上調評級) 行業中期年度報告 ) 市場數據(人民幣) 擁抱趨勢,超配龍頭 市場優化平均市盈率 18.90 投資策略 國金通信指數 7204 滬深300 指數 4744 ? 下半年通信板塊仍將是結構性行情。擁抱確定性的產業趨勢,與優秀的公司 上證指數 3361 共同成長,是應對外部宏觀不確定性的最佳方式。伴隨 5G 規模商用、云化 深證成指 13734 進程加速、萬物互聯走向深化,看好三條主線下的ICT 龍頭公司投資機遇。 中小板綜指 12715 ? 重點標的:中興通訊、浪潮信息、深信服、紫光股份、移遠通信。 行業觀點 ? 5G 處于運營商投資驅動向消費驅動的過渡期,設備商供應鏈行情走向業績 落地,應用和服務端行情開始孕育。5G 投資 H2/H1 將呈現明顯邊際變化。 預計 H1 完成全年5G 建設總量1/3, H2 將完成剩下的2/3。主設備商Q3 后 將進入業績 期,上游光器件、天線射頻、PCB 廠商預計Q2 業績會有所 體現。基于5G 的應用和服務開始萌芽,RCS 有望成為第一個落地的5G 應 用,RCS 生態服務商前期將重點受益。 ? 云計算市場水大魚大,云巨頭去庫存周期結束,IDC 及服務器高景氣度將持 續。大型云廠商資本開支回暖跡象明顯,海外 FAMGA 合計資本開支環比連 續四個季度回升,Q1 YoY 達到 40% 。國內 BAT 合計資本開支 2019Q2 見 底,YoY 19 年Q4起開始轉正。云計算產業鏈迎來新一輪加速發展機遇:1) IDC 領域,國內市場仍處快速發展階段,預計 2020 年規模增速達 30% 以 相關報告 上。借鑒海外市場發展經驗,國內IDC 市場集中度將提升,第三方IDC 廠商 1. 《未來已來,RCS 是 4G/5G 過渡期的精 有望崛起,行業收入將向核心城市聚集。一線城市的 IDC 政策趨緊仍將是常 準供給- 國金通信5GR...》,2020.6.2 態,手握稀缺資源的第三方 IDC 廠商競爭力凸顯。2)服務器領域,上游供 2. 《全球配置衛星互聯網,低軌衛星成寵兒- 給端芯片巨頭數據中心收入重回高增長,下游需求側云巨頭資本開支加碼, 國金通信衛星互聯網行業深...》,2020.5.9 疊加 5G 及邊緣計算建設推進、AI 產業化進程加速,服務器龍頭廠商崛起機 3. 《 級產業揚帆起航,車聯網布局正當 遇來臨。 時-車聯網系列開篇》,2020.3.6 4. 《掘金億物互聯,把握三波浪潮- 國金通信 ? 未來是物聯網行業做大連接的 5 年,2020 有望在大顆粒垂直領域實現商業 物聯網行業深度報告》,2020.2.26 突破,重點關注一橫三縱投資機會。物聯網處于連接變現的初級階段,當前核 5. 《5G、云、萬物互聯三條主線下的投資機 心受益的是傳感

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