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卓越新能-市場前景及投資研究報告-國內最大的生物柴油產銷企業.pdf 19頁

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華鑫證券·公司研究 證券研究報告·公司深度報告 2020 年 4 月 7 日 卓越新能(688196 ):國內最大的生物柴油產銷企業 報告 化工 當前股價:37.39 元 審慎推薦(首次) 主要財務指標(單位:百萬元) ? 公司是國內生物柴油龍頭企業:公司成立于 2001 年,主營 2019A 2020E 2021E 2022E 業務為利用廢動植物油(地溝油、潲水油、酸性油脂)生產生 營業收入 1,295 1,488 1,665 1,858 物柴油及衍生產品的研發、生產。公司技術實力突出,是我國 (+/-) 27.2% 14.9% 11.9% 11.6% 生物柴油行業產量最大、出口量最多、創新能力強勁的生物柴 營業利潤 220 237 272 308 (+/-) 57.0% 7.9% 14.7% 13.1% 油龍頭企業。公司多個產品達到歐盟環保標準。公司營業收入 近三年復合增長率 27.20%,2019 年營業收入 12.95 億元。從 歸屬母公 216 232 267 302 司凈利潤 業務構成來看,公司主營業務近 3 年以來主營業務占比均超過 (+/-) 61.2% 7.8% 14.7% 13.1% 99%,公司核心業務能力較為突出。 EPS (元) 1.80 1.94 2.22 2.51 市盈率 20.8 19.3 16.8 14.9 ? 我國生物柴油再生行業潛力巨大:我國是石油消耗大國、 也是植物油消耗大國,兩油對外依存度高,然而目前我國的生 公司基本情況(最新) 物柴油產量與其他 相比具有較大差距,這與我國能源消費 總股本/ 已流通股(萬股) 12,000/2,759 流通市值(億元) 和制造業大國的地位不相符。生物柴油產業的發展不僅是為消 10.32 186.6 每股凈資產(元) 17.23 4.34 費者提供一種綠色可再生資源,更是實現了地溝油的無害化和 資產負債率(%) 2.71 61.7 資源化利用,確保食品安全與生態環境問題,具有深刻的社會 股價表現 (最近一年) 意義和環保意義,在我國具有巨大的發展潛力,屬于朝陽產業。 10% ? 垃圾分類政策助力行業發展:我國城市垃圾回收利用率還 0% 很低,廢油脂作為主要生活垃圾之一,分布廣泛,來源零散, -10% 這極大限制了我國生物柴油行業的規模及提升速度。據

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